19/02/2026 00:01
Ông Tuấn Nhan – Phó tổng giám đốc Chứng khoán Vietcap - Ảnh: T.T.D
Trong cuộc trò chuyện với Tuổi Trẻ dịp Xuân Bính Ngọ 2026 , ông Tuấn Nhan – Phó tổng giám đốc Chứng khoán Vietcap – đã có những chia sẻ đáng chú ý xung quanh những vấn đề nóng của thị trường, từ triển vọng 
Mức độ tập trung vào một số cổ phiếu tăng trưởng nóng trong năm qua là điều hiếm thấy - Ảnh: T.T.D
Trụ cột thứ hai là nâng hạng. Kịch bản cơ sở của Vietcap là Việt Nam sẽ nhận được đánh giá tích cực trong kỳ rà soát tháng 3-2026 và chính thức được nâng hạng vào tháng 9-2026. Khi đó, dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF theo chỉ số thị trường mới nổi sẽ bắt đầu chảy vào.
Cuối cùng là tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2026 của các doanh nghiệp trong danh mục theo dõi của Vietcap sẽ tăng khoảng 19%.
Quan trọng hơn, chính sách tiền tệ nới lỏng trước đó đã dần lan tỏa xuống nền kinh tế, tạo thêm việc làm, thu nhập và thúc đẩy tiêu dùng, đặc biệt là lĩnh vực bán lẻ.
* Nâng hạng được ví như tấm vé vào chợ, việc có bán được hàng hay không lại phục thuộc rất nhiều yếu tố mang tính nội tại. Như vậy để thực sự thu hút dòng vốn lớn từ nâng hạng, theo ông, thị trường Việt Nam còn cần làm gì?
- Việc giải quyết vấn đề ký quỹ trước giao dịch (non-prefunding) là bước tiến rất lớn, nhưng để hấp dẫn dòng vốn ngoại dài hạn, chúng ta còn nhiều việc phải làm.
Trước hết là nới lỏng và đơn giản hóa quy định. Thứ hai là công nghệ và khả năng kết nối. Quy trình giữa công ty chứng khoán, ngân hàng lưu ký và trung tâm lưu ký cần được tự động hóa và kết nối thời gian thực, thay vì vẫn còn nhiều khâu thủ công như hiện nay.
Định giá thị trường chứng khoán trừ một số cổ phiếu vốn hóa lớn thì vẫn có hấp dẫn - Ảnh: T.T.D
Cuối cùng là phát triển sản phẩm tài chính. Nhà đầu tư nước ngoài cần thêm các công cụ phòng vệ rủi ro như quyền chọn (options), hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ (single-stock future) hay giao dịch trong ngày (intra-day trading) để quản trị danh mục hiệu quả hơn.
* Vậy ông có dự báo gì chi tiết hơn về quy mô dòng vốn ngoại sẽ vào thị trường Việt Nam sắp tới?
- Dòng vốn sẽ không đổ vào ồ ạt trong một thời điểm mà sẽ diễn ra theo từng giai đoạn.
Dòng vốn thụ động dự kiến bắt đầu từ tháng 9-2026, trong khi các quỹ chủ động có thể vào sớm hơn. Tổng quy mô dòng vốn có thể dao động trong khoảng 6-8 tỉ USD.
Nóng cuộc chiến thị phần
* Trong bối cảnh cạnh tranh thị phần ngày càng khốc liệt, khi nhiều công ty đặt mục tiêu top 1, Vietcap lựa chọn chiến lược như thế nào?
- Quan điểm cá nhân của tôi rất rõ ràng: “Market share doesn’t buy milk for my kids” - thị phần không mua được sữa cho con tôi.
Một công ty cần sự cân bằng giữa thị phần và lợi nhuận. Mục tiêu của Vietcap là nằm trong top 3 thị phần, nhưng chúng tôi sẽ không đánh đổi tất cả chỉ để chạy theo thứ hạng.
Điều quan trọng hơn là làm đúng cách và với Vietcap đó là xây dựng mô hình lấy khách hàng làm trung tâm, cung cấp các sản phẩm và dịch vụ mang lại giá trị thực sự cho khách hàng.
Vietcap đã khẳng định vị thế vững chắc thông qua sự tín nhiệm của các định chế tài chính toàn cầu, sau khi vượt qua những quy trình thẩm định nghiêm ngặt nhất.
Ngoài ra Vietcap có khả năng tiếp cận các cơ hội đầu tư sơ cấp. Nhờ vị thế là đơn vị tư vấn hàng đầu trong các đợt chào bán cổ phần, chúng tôi cung cấp cho khách hàng quyền tiếp cận sớm các thương vụ chất lượng cao.
Và cuối cùng là công nghệ. Chúng tôi đầu tư mạnh cho nền tảng giao dịch web và ứng dụng di động để đảm bảo tốc độ, độ ổn định và trải nghiệm người dùng. Bên cạnh đó, Warren – cố vấn đầu tư AI của chúng tôi – mang đến năng lực phân tích toàn diện.
* Trân trọng cảm ơn ông!
CEO Chứng khoán Kafi: AI và nâng hạng sẽ đào thải nhà đầu tư 'đánh theo cảm giác'
